(彭博社)——委内瑞拉正处于一场长期法律斗争的尾声，该国最重要的外国资产Citgo石油公司即将被拍卖，以解决对政府及其石油公司的索赔问题。
拍卖将于周一启动，预计将向潜在买家分发相关的营销材料，随后的竞标过程预计将持续数月之久。
Citgo一直受到美国对委内瑞拉实施的制裁保护，这些制裁阻止了债权人对这家炼油商的扣押。然而，在华盛顿表示不会阻挠后，美国一名法官下令本月启动出售其母公司PDV Holding Inc.的程序。
目前，20多名原告正在寻求从定于6月6日的拍卖中获得赔偿，同时他们还在努力克服委内瑞拉设下的法律障碍。这些原告包括债券持有人、商业贷方以及被前总统乌戈·查韦斯于2013年接管的委内瑞拉资产的公司。
1. 谁在控制Citgo，为什么委内瑞拉必须出售它?
目前，委内瑞拉的反对派掌控着这家炼油厂。自2019年美国政府承认胡安·瓜伊多为该国合法总统以来，Citgo一直处于两个政治派别的争斗之中。瓜伊多任命的代表随后获得美国法院的授权，作为该公司的代表。
在此期间，委内瑞拉的债权人——一个持有仲裁裁决、未偿贷款和违约债券的多元化团体——开始在法庭上寻求赔偿，而Citgo已成为这一组合中最有价值的资产。
制裁禁止委内瑞拉国有能源公司Petroleos de Venezuela SA(简称PDVSA)的任何资产转移或出售。PDVSA是Citgo的母公司PDV Holding的所有者。但美国在5月份表示，它不会阻止法院下令出售PDV Holding，也不会对参与这一过程的公司采取行动，这增强了债权人的信心。
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包括瓜伊多在内的委内瑞拉反对派已经出现分裂，试图解决最紧迫的索赔问题，包括来自加拿大矿业公司Crystallex International Corp.的索赔，但谈判已被即将出售的公司所取代。
围绕Citgo的经济背景包括委内瑞拉长达7年的经济衰退，以及因油价暴跌和美国严厉制裁引发的世界历史上持续时间最长的恶性通胀之一。该国的石油出口占其收入的90%以上，但由于行业管理不善、腐败和对国际贸易的限制而崩溃。
即使在委内瑞拉石油工业崩溃之际，Citgo由于炼油利润的提升和市场环境的改善，依然蓬勃发展。
2. 债权人是如何排队等待出售的?
美国巡回法官伦纳德·斯塔克负责Citgo母公司股份的出售程序，寻求通过出售股份获得偿付的债权人需要遵循他所要求的一系列步骤。他倾向于先到先得的原则，允许公司参与拍卖，所有要求必须在5月前满足。已有20多名原告提出赔偿要求，使索赔总额达到约200亿美元。
只有赢得委内瑞拉12亿美元赔偿的Crystallex完成了所有要求，从证明委内瑞拉欠款到从法院获得针对PDV Holding股份的扣押令。其余债权人尚未完成所有步骤，委内瑞拉的上诉延缓了其中一些国家的诉讼进程。
3.Citgo的价值是多少?
过去几年，随着原油价格在疫情期间飙升，以及目前部分因乌克兰战争推动的能源价格高企，Citgo的价值有所上升。专家对该公司的估值从81亿美元到235亿美元不等。EMFI证券公司估计，Citgo的市值在133亿至140亿美元之间。Citgo表示，可能动用其30亿美元现金储备来解决索赔问题。
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在这样的估值下，出售股份至少足以满足包括Crystallex在内的最直接债权人。但委内瑞拉有大约1600亿美元的未偿债务，包括违约债券、贷款和仲裁裁决。
4. 谁会购买Citgo?
对各种潜在买家而言，收购Citgo可能是一个颇具吸引力的提议。
这家炼油厂拥有三家炼油厂，38个全资或合资的终端，以及一个由约4,200个加油站组成的网络。咨询公司Wood Mackenzie的炼油市场分析师艾伦•盖尔德表示，该公司的资产去年利润丰厚，每家工厂的利润在16亿至30亿美元之间，在北美市场“极具竞争力”，其中两家在2022年进入后25%。
纽约Gear Capital Partners的首席执行官豪尔赫·皮德拉希塔表示，这可能会引起寻求扩大业务或作为金融投资的买家的兴趣。
Piedrahita表示，Marathon Petroleum Corp.和Valero Energy Corp.等公司将在第一组，而私募股权基金可能对Citgo感兴趣，因为Citgo的竞争力和产生现金的能力。独立炼油商也可能会对此感兴趣。
考虑到制裁，任何股份转让都需要获得美国财政部的许可。买家还必须通过政府的审查。
5. Citgo出售的时间表是什么?
在美国放松对委内瑞拉的制裁近一周后，特别大师罗伯特•平卡斯在7月份制定的最初时间表在周一进行了修改，启动日期也随之改变。Pincus将出售程序从所谓的隐性竞标者改为传统的两轮竞标过程，以增加潜在竞标者之间的竞争。债权人必须在1月12日之前完成一些步骤才有资格投标，第一轮投标定于1月22日进行，第二轮的时间尚待确定。批准出售的最终听证会定于7月15日举行。与今年7月批准的关键日期相比，新的关键日期反映的日历限制较少。
剩余的诉讼可能会减缓这一进程。
上周，拜登政府颁发了一系列许可证，暂停对委内瑞拉石油和天然气部门、债券和黄金的一些制裁。美国财政部还延长了对Citgo的保护期限，禁止PDVSA 2020债券持有人在2024年1月之前持有Citgo母公司的股票。然而，由于美国仍然不承认马杜罗是委内瑞拉的合法统治者，该公司仍处于反对派的控制之下。
美国司法部官员表示，政府不会对参与出售Citgo母公司的实体采取制裁措施
由于Citgo母公司的拍卖日期确定，PDVSA将于2020年到期的票据(由Citgo Holding 50.1%的股份支持)将大幅上涨
纽约对冲基金Tenor资本管理公司在投资Crystallex后，将获得巨大的胜利
联邦法官确定了启动出售程序的日期
美国暂停了对委内瑞拉石油、天然气和黄金生产的制裁，并取消了对债券交易的一些限制
©2023 Bloomberg L.P.
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希望本篇文章《为什么委内瑞拉即将失去其石油王冠上的宝石》能对你有所帮助！
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